Is Private Equity Cooked?

科技并购（buyout）正陷入困境：过去十年美国 buyout 年化回报 14.5%，跑输 Russell 3000，且背负 4.7–6.0x EBITDA 净债务，约为标普 500 中位数的 2.5–3 倍；同期美国风投整体年化回报 17.6%。